每经记者：张文瑜 每经编辑：贺娟娟
近期，彩虹股份（600707.SH）站在了资本市场的聚光灯下。
截至 4 月 22 日收盘，彩虹股份股价报收 8.86 元 / 股。从 4 月 7 日开盘价 5.52 元 / 股算起，短短半个月时间涨幅超过 60%。
股价上涨背后，是"被动"蹭上了玻璃基板概念的热度。
有券商认为，玻璃基板在显示、半导体领域都有广阔替代场景。消息面上，据相关媒体报道，苹果正深化自研 AI 硬件布局，已开始测试先进的玻璃基板，用于 AI 服务器芯片。
彩虹股份在股价波动异常提醒公告中表示，公司生产的基板玻璃用于液晶面板，并非半导体封装所用的玻璃基板。公司没有相关产品进入半导体封装领域。
来源：彩虹股份公告
业绩层面，2025 年，彩虹股份全年实现营业收入 112.93 亿元，同比下滑 3.18%；归母净利润 3.74 亿元，同比大幅下滑 69.82%。其中，液晶面板业务收入 99.32 亿元，占据绝对大头；基板玻璃业务收入为 16.77 亿元。
股价涨幅超 60%
4 月份以来，多家"玻璃基板产业链"相关概念的公司迎来大涨。
消息面上，相关报道称，苹果正深化自研 AI 硬件布局，已开始测试先进的玻璃基板，用于代号为" Baltra "的 AI 服务器芯片。
与传统有机基板和硅中介层相比，玻璃基板凭借其卓越的物理特性，解决了芯片在高温工作下的翘曲问题。此外，面板级封装中，玻璃基板可实现更多芯粒集成。
市场普遍预测，2026 年是玻璃基板进入小批量商业化出货的节点，而 2028 年至 2030 年将进入快速增长期。
2026 年开年至今，英特尔、三星、苹果、台积电等头部玩家密集落子，意欲卡位这一重要赛道。
在此背景下，A 股"玻璃基板概念"被迅速点燃。
彩虹股份 4 月 8 日至 10 日连续三个交易日涨幅累计达 24%，收获两个涨停板。短暂调整后，4 月 17 日和 4 月 20 日连续两个交易日实现涨停，4 月 22 日，其盘中一度触及 9.17 元 / 股，创下近一年高点。
来源：东方财富网
从 4 月 7 日开盘价 5.52 元 / 股算起，短短半个月内涨幅超过 60%。对于这家老牌制造企业而言，这样的市场热度实属久违。
由于触发交易所异常波动披露标准，彩虹股份分别于 4 月 11 日和 4 月 21 日两度发布风险提示公告。
公司表示，公司产品为显示用基板玻璃，产品主要客户为液晶面板厂商。同时强调，公司依托基板玻璃制造技术优势，逐步开展基板玻璃新应用调研，目前尚处于研发阶段，没有产品进入半导体封装相关领域的测试。
截至 4 月 23 日收盘，市场有所降温，彩虹股份报收 8.53 元 / 股，单日下跌 3.72%。
净利润下滑七成
股价上涨期间，彩虹股份发布了 2025 年年报。
公司主营业务是基板玻璃、显示面板的研发、生产与销售，形成了"面板 + 基板"上下游产业联动效应的产业布局。
显示面板主要产品涵盖 32 寸至 100 寸等市场主流尺寸的电视显示屏，产品主要使用于电视及其他大尺寸显示应用场景。基板玻璃业务产品主要为 TFT-LCD 显示技术用 G5、G6、G7.5、G8.5+ 等多规格 a-si 基板玻璃，供应于知名面板厂商。
2025 年，公司实现营业收入 112.93 亿元，同比下滑 3.18%。其中，液晶面板业务收入 99.32 亿元，同比下降 3.49%；基板玻璃业务收入 16.77 亿元，同比增长 10.99%。归母净利润 3.74 亿元，同比下滑 69.82%。
来源：彩虹股份公告
营收与利润双双下滑，主要原因是 TV 面板产品价格走低。
2025 年，全球电视面板市场走出了"先扬后抑"的价格行情。
上半年，"以旧换新"补贴政策激活了终端需求，叠加对材料短缺的担忧，品牌厂商积极备货，推动价格在上半年温和上涨。下半年，受终端需求疲软、品牌厂商去库存等因素影响，价格中枢整体下移，导致面板业务毛利下降。
从分季度表现看，2025 年上半年公司营业收入为 56.65 亿元，同比下滑 6.72%；归母净利润为 4.52 亿元，虽同比仍下滑五成，但已贡献全年主要利润，下半年彩虹股份基本处于亏损状态。
而 2025 年全年，公司面板业务的毛利率为 15.03%，较去年同期减少 4.14 个百分点。
来源：彩虹股份公告
过去一年，彩虹股份完成了一件大事，将控股子公司彩虹光电 30% 股权以 48.49 亿元的价格转让给了面板行业龙头京东方。
公司在年报解释称，此次交易使公司对彩虹光电的持股比例下降至 69.79%，直接导致归属于上市公司股东的净利润相应减少。
此外，报告期内管理费用同比大幅增长 90.04%，其中或包含了股权转让相关的法律、评估等中介服务费用。
向基板业务倾斜
适度稀释面板业务的持股权重，彩虹股份将战略重心向基板玻璃倾斜。
公司坦言，此举意在"加快推进新型显示产业融合创新发展，满足公司基板玻璃业务发展战略需求，发挥基板玻璃产业优势，符合行业发展趋势和公司整体战略发展规划"。
面板属于重资产、强周期的制造业，而基板玻璃作为材料领域，壁垒更高，价格相对稳定，通常能为企业带来更稳健的收入和利润。
目前，彩虹股份形成了从 G5、G6、G7.5 到 G8.5+，从 0.4 毫米到 0.7 毫米厚度的液晶显示用基板玻璃系列产品。
2025 年，彩虹股份共生产基板玻璃 833.55 万片，销售产品 720.14 万片，基板业务毛利率为 18.12%，下滑幅度小于面板业务。
不过，受市场因素影响，报告期内公司 G6 基板玻璃产品产销量降幅较大，G8.5+ 基板玻璃生产和销售同比分别增长 31.41% 和 15.28%。这表明市场对超大尺寸显示面板的需求正从低世代向高世代转移。
因此，聚焦 G8.5+ 高世代产线，关乎其未来走向。
2025 年 8 月，彩虹股份再次向控股的基板业务主体虹阳显示增资 10.5 亿元。增资完成后，公司持股比例从 52.94% 提升至 62.40%。其在公告中表示，增资旨在推进咸阳 G8.5+ 基板玻璃生产线项目建设，增强虹阳显示的竞争力和盈利能力。
来源：彩虹股份公告
虹阳显示自 2021 年 9 月成立以来，已累计增资 4 次，彩虹股份参与 3 次，合计出资约 30 亿元。该子公司是咸阳 G8.5+ 基板玻璃生产线项目的投资主体，2025 年实现净利润 6522.07 万元。
截至 2024 年末，彩虹股份共建成运行 10 条 G8.5+ 基板玻璃产线。其在年报中多次强调，将持续推进 G8.5+ 基板玻璃生产线项目建设，扩大高世代基板玻璃产业规模。
需要注意的是，基板业务虽具备技术优势和估值提升潜力，但目前尚处于研发与扩产周期，对整体利润贡献有限，未来业绩完全释放尚需时日。
此外，市场热炒的用于半导体芯片封装的先进玻璃基板，彩虹股份尚未布局，这很可能是基板领域的下一个"战场"。
于彩虹股份而言，当下面板业务仍承担着业绩"压舱石"的重任。
受体育赛事拉动及行业"按需生产"等因素影响，2026 年一季度各主流尺寸 TV 面板价格全面上涨，短期利好明显。但面板行业的历史反复证明，涨价周期难以持续，一旦需求回落或产能过剩，价格下行将再次侵蚀利润。
关于近期股价上涨及年报相关事宜，《每日经济新闻》记者联系彩虹股份进行采访，其公开电话无人接听。随后记者发去采访提纲，截至发稿未收到对方回复。
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每日经济新闻
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